GLADIATOR Guild Blog

貸し出し増は１４兆円止まり

　２００８年９月のリーマン・ショック後、世界の主要中央銀行は通貨を大量発行して国債などの金融資産を買い上げる量的緩和政策をとってきた。なかでも、米国は金融恐慌回避に成功し足取りは重いが実体景気を少しずつ回復させている。だが、２０１３年の実績を見る限り、日本が量的緩和で米国のような成果を出せる見通しは立っていない。

　あふれる日銀マネーはいったいどこへ行ったのか。

　日銀は昨年１１月までの１年間で６５兆円もカネを発行して、金融機関から主に国債を買い上げてきた。まずは株式市場である。日銀マネーが直接、金融機関経由で株の購入に充当されるわけではないが、量的緩和はドルなど他通貨に対する円安を招き寄せる。米欧の投資ファンドを中心にした外国投資家は「円安＝日本株買い」という自動売買プログラムを稼働させるので、株高が導き出される。かくして日経平均株価は１１月末までに７５％上昇し、東京証券取引所の株式時価総額は１８７兆円膨らんだ。